¿Qué es un dividendo residual?
Un dividendo residual es una política de dividendos que las empresas utilizan al calcular los dividendos a pagar a los accionistas. Las compañías que usan una política de dividendos residuales financian gastos de capital con ganancias disponibles antes de pagar dividendos a los accionistas. Esto significa que la cantidad en dólares de los dividendos pagados a los inversores cada año variará.
Para llevar clave
- Las políticas de dividendos residuales son adoptadas por las compañías para priorizar los gastos de capital sobre los pagos inmediatos de dividendos para los accionistas. Las compañías que mantienen una política de dividendos residuales invierten en oportunidades de crecimiento de las ganancias antes de pagarles a los accionistas su dividendo. La administración adopta una política de dividendos residuales para invertir en el desarrollo de la compañía. como la mejora de la capacidad de fabricación o la adopción de nuevos métodos para reducir el desperdicio, teóricamente resultando en un mayor crecimiento a largo plazo. Con una reducción inmediata en los pagos de dividendos y la fluctuación de los montos a lo largo del tiempo, la administración puede necesitar justificar sus decisiones a los accionistas. Adoptados en base a la creencia de que los inversores no tienen preferencia si sus retornos son en forma de dividendos inmediatos o ganancias de capital a largo plazo.
Cómo funciona un dividendo residual
Una política de dividendos residuales significa que las empresas utilizan primero las ganancias para pagar los gastos de capital, pagando los dividendos con las ganancias restantes generadas. La estructura de capital de una empresa generalmente incluye tanto deuda a largo plazo como capital, donde los gastos de capital pueden financiarse con un préstamo (deuda) o emitiendo más acciones (capital).
El éxito de la política de dividendos residuales se puede calcular dividiendo el ingreso neto entre los activos totales para calcular el rendimiento de los activos, que es una métrica que ayuda a analizar la decisión de la administración.
Consideraciones Especiales
Si bien los accionistas pueden aceptar la estrategia de la administración de usar las ganancias para pagar los gastos de capital, la comunidad inversora analiza qué tan bien la empresa usa el gasto de activos para generar más ingresos. La fórmula de retorno del activo (ROA) es el ingreso neto dividido por los activos totales, y el ROA es una herramienta común utilizada para evaluar el desempeño de la administración.
Si la decisión del fabricante de ropa de gastar $ 100, 000 en gastos de capital es la correcta, la compañía puede aumentar la producción u operar maquinaria a un costo menor, y ambos factores pueden aumentar las ganancias. A medida que aumenta el ingreso neto, el índice de ROA mejora y los accionistas pueden estar más dispuestos a aceptar la política de dividendos residuales en el futuro. Sin embargo, si la empresa genera menores ganancias y continúa financiando los gastos de capital a la misma tasa, los dividendos para los accionistas disminuyen.
Requisitos para el dividendo residual
Cuando una empresa genera ganancias, la empresa puede retener las ganancias para su uso en la empresa o pagar las ganancias como dividendo a los accionistas. Las ganancias retenidas se utilizan para financiar operaciones comerciales actuales o para comprar activos. Cada empresa necesita activos para operar, y es posible que esos activos deban actualizarse con el tiempo y eventualmente reemplazarse. Los gerentes de negocios deben considerar los activos necesarios para operar el negocio y la necesidad de recompensar a los accionistas mediante el pago de dividendos.
Para que la política de dividendos residuales funcione, se supone que la teoría de la irrelevancia de dividendos es verdadera. La teoría sugiere que los inversores son indiferentes a la forma de rendimiento que reciben de una empresa, ya sean dividendos o ganancias de capital. Según esta teoría, la política de dividendos residuales no afecta el valor de mercado de la empresa, ya que los inversores valoran los dividendos y las ganancias de capital por igual.
El cálculo de los dividendos residuales se realiza pasivamente. Las compañías que usan ganancias retenidas para financiar gastos de capital tienden a usar la política residual. Los dividendos para los inversores son generalmente inconsistentes e impredecibles.
Ejemplo de dividendos residuales
Como ejemplo, un fabricante de ropa mantiene una lista de gastos de capital que se requieren en años futuros. En el mes actual, la empresa necesita $ 100, 000 para actualizar maquinaria y comprar un nuevo equipo. La empresa genera $ 140, 000 en ganancias para el mes y gasta $ 100, 000 en gastos de capital. El ingreso restante de $ 40, 000 se paga como dividendo residual a los accionistas, que es $ 20, 000 menos de lo que se pagó en cada uno de los últimos tres meses. Los accionistas pueden sentirse decepcionados cuando la gerencia elige reducir el pago de dividendos, y la alta gerencia debe explicar la razón detrás del gasto de capital para justificar el pago más bajo.
