El Formulario SEC DEF 14A es una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) que debe ser presentada por o en nombre de un solicitante de registro cuando se requiere el voto de un accionista. El formulario SEC DEF 14A se usa más comúnmente junto con un proxy de reunión anual. El formulario debe proporcionar a los titulares de valores información suficiente para permitirles realizar un voto informado en una próxima reunión de titulares de valores o autorizar a un apoderado para votar en su nombre.
Incluye información sobre la fecha, hora y lugar de la reunión de los titulares de valores; revocabilidad del poder; derecho de tasación del disidente; personas que hacen la solicitud; interés directo o indirecto de ciertas personas en asuntos sobre los que se debe actuar; modificación o intercambio de valores; procedimientos de votación; y otros detalles superficiales. El inversionista promedio a menudo pasa por alto la forma DEF 14A. Contiene detalles clave sobre el gobierno corporativo, que se enumeran en la siguiente sección, que son analizados asiduamente por activistas e inversores afines.
Desglosando el formulario SEC DEF 14A
El Formulario DEF 14A de la SEC, que también se conoce como "declaración de poder definitiva", se requiere bajo la Sección 14 (a) de la Ley de Bolsa de Valores de 1934. Este formulario se presenta ante la SEC cuando se entrega una declaración de poder definitiva a los accionistas y ayuda a la SEC a garantizar que se respeten los derechos de los accionistas. La declaración de poder ayuda a los accionistas a comprender las prácticas de gobierno corporativo cuando llega el momento de emitir sus votos por los elementos propuestos.
Al comienzo del Formulario DEF 14A, se enumeran los elementos para votación. Por lo general, incluyen la aprobación de la reelección de directores, la aprobación de la compensación ejecutiva con carácter consultivo (lo que se denomina "pagar por pagar"), la aprobación de los honorarios de auditoría y la ratificación del compromiso continuo de la firma de auditoría. En muchos casos, la presentación de poder solicitará la aprobación de un plan de compensación ejecutiva nuevo o modificado. A veces, el voto de un accionista sobre un asunto singular aparece en la boleta de votación. Un ejemplo sería algo así como la eliminación del abastecimiento de carne de granjas que usan antibióticos u hormonas para su ganado.
Levantando el velo sobre las prácticas de gobierno corporativo
El formulario SEC DEF 14A es el documento principal de un accionista para comprender la composición de la junta directiva y cómo supervisan la administración de la empresa. La junta es responsable de la formación y el funcionamiento de los comités, el más importante de los cuales es el comité de compensación. Grandes secciones de la presentación de poder se dedican a la discusión de prácticas y filosofía de compensación ejecutiva, así como tablas de componentes de compensación ejecutiva y de director. También se muestran tablas de los principales porcentajes de propiedad de accionistas. El crecimiento de la compensación ejecutiva se ha debatido recientemente; es la presentación de poder que los accionistas observan para determinar si los niveles de compensación son aceptables.
Junto con este debate está la cuestión de si los grandes fondos de índice pasivo, incluidos Vanguard, BlackRock, State Street y otros, que poseen una propiedad significativa de las empresas estadounidenses, son demasiado pasivos en su votación. El historial de estos pesos pesados muestra que votan la gran mayoría de las veces con las recomendaciones de la junta directiva. Los inversores activistas cumplen una función importante al hablar cuando encuentran que ciertas prácticas de gobierno corporativo son objetables.
