Las compañías de seguros de vida que compran pólizas de vida a los titulares de pólizas que necesitan efectivo ahora están comenzando a emitir un nuevo tipo de bono para los inversores. Conocidos como bonos L, estos bonos ofrecen rendimientos mucho más altos que las ofertas de renta fija que cotizan en bolsa. Empresas como GWG Holdings, la empresa matriz de GWG Life, están ofreciendo bonos y acciones preferentes a los inversores que buscan rendimientos más altos que los que se pueden encontrar en el mercado tradicional.
Cómo funcionan los enlaces L
Estos bonos no son calificados por las agencias de calificación y tienen vencimientos que van de dos a cinco años. El bono a dos años de GWG actualmente tiene un rendimiento del 5.5%, mientras que su bono a tres años tiene un rendimiento del 6.25% y su bono a cinco años tiene un rendimiento del 8.5%. Sin embargo, estos bonos son ilíquidos y los inversores no tienen forma de acceder a su principal en ellos hasta el vencimiento. (Para más información, consulte: Alternativas para bonos de bajo rendimiento ).
La compañía también emitió acciones preferentes con una opción de conversión y una tasa de dividendos del 7%. El emisor también puede solicitar estos bonos en cualquier momento, y sus pagos se correlacionan con los ingresos de las pólizas de seguro de vida que la compañía ha comprado a las personas mayores. Si la compañía de seguros no predice con precisión las expectativas de vida de sus vendedores, o si las otras compañías de seguros que pagarán esos beneficios por fallecimiento quiebren, entonces la compañía no podrá hacer sus pagos de intereses, lo que a su vez podría afectar los precios de los bonos L y acciones preferentes.
La hoja informativa de GWG sobre estas inversiones establece que: "Invertir en Bonos L puede considerarse especulativo y estar sujeto a un alto grado de riesgo, incluido el riesgo de perder toda la inversión". La hoja también advierte a los inversores que la inversión de fondos en seguros de vida en el mercado secundario conlleva un mayor riesgo porque el mercado aún no está desarrollado y la capacidad de la compañía para invertir en esos activos a un buen precio depende del crecimiento continuo del mercado.
Sin embargo, los bonos L son atractivos para los inversores no solo por sus altos rendimientos y vencimientos relativamente cortos, sino también porque no están correlacionados con los mercados de renta variable o de renta fija en general. Esto contrasta con otros tipos de inversiones alternativas que están altamente correlacionadas con ciertos segmentos del mercado, como la correlación entre REIT y el mercado inmobiliario o las empresas de desarrollo empresarial y el mercado de alto rendimiento. Dado que los rendimientos de los bonos L son impulsados por el mercado de seguros de vida, no existe correlación con ninguno de los principales índices del mercado. (Para más información, consulte: ¿Son las acciones de dividendos un buen sustituto de los bonos? )
Ganando vapor
GWG emitió bonos en L por valor de otros mil millones de dólares en enero de 2015 después de emitir $ 250 millones en agosto de 2012. La primera emisión se suscribió por completo en diciembre de 2014. La compañía ha logrado vender unos bonos por valor de $ 400 millones en utilizando el canal independiente de corredores y distribuidores con sus 5, 000 asesores. Los bonos se venden por comisión y generalmente hay una inversión mínima de $ 25, 000.
Las ventas de estos bonos pueden aumentar porque ahora están disponibles a través de la Depository Trust Company (DTC), que proporcionará a los vendedores acceso a un mercado mucho más grande. GWG no cree que la nueva regla fiduciaria del Departamento de Trabajo impida la venta de sus bonos, pero señaló que los corredores que los venden tendrán que hacerlo bajo los requisitos del BICE, según Thinkadvisor.
La línea de fondo
Los bonos L pueden proporcionar a los inversores de renta fija una buena alternativa a las ofertas de bajo rendimiento que están disponibles en los mercados convencionales. Pero estos bonos vienen con su propio conjunto de riesgos, y el mercado secundario de seguros de vida todavía está en su infancia. (Para lecturas relacionadas, vea: Qué asesores, clientes deben esperar de un futuro de bajo retorno ).
