Las opciones de índice son derivados financieros basados en índices bursátiles como el S&P 500 o el Dow Jones Industrial Average. Las opciones de índice le dan al inversor el derecho de comprar o vender el índice de acciones subyacente durante un período de tiempo definido. Dado que las opciones de índice se basan en una gran canasta de acciones en el índice, los inversores pueden diversificar fácilmente sus carteras intercambiándolas. Las opciones de índice se liquidan en efectivo cuando se ejercen, a diferencia de las opciones sobre acciones individuales donde las acciones subyacentes se transfieren cuando se ejercen.
Las opciones de índice se clasifican como de estilo europeo en lugar de estadounidenses para su ejercicio. Las opciones de estilo europeo solo pueden ejercerse al vencimiento, mientras que las opciones estadounidenses pueden ejercerse en cualquier momento hasta el vencimiento. Las opciones de índice son derivados flexibles y se pueden utilizar para cubrir una cartera de acciones que consta de diferentes acciones individuales o para especular sobre la dirección futura del índice.
Los inversores pueden usar numerosas estrategias con opciones de índice. Las estrategias más fáciles implican comprar una llamada o poner en el índice. Para hacer una apuesta sobre el nivel del índice que sube, un inversor compra una opción de compra directamente. Para hacer la apuesta opuesta en la baja del índice, un inversor compra la opción de venta. Las estrategias relacionadas implican comprar spreads de call bull y spreads de bear put. Un diferencial de compra alcista implica comprar una opción de compra a un precio de ejercicio más bajo y luego vender una opción de compra a un precio más alto. El oso puesto extendido es exactamente lo contrario. Al vender una opción más lejos del dinero, un inversor gasta menos en la prima de la opción para el puesto. Estas estrategias permiten a los inversores obtener una ganancia limitada si el índice sube o baja, pero se arriesgan menos capital debido a la opción vendida.
Los inversores pueden comprar opciones de venta para cubrir sus carteras como una forma de seguro. Es probable que una cartera de acciones individuales esté altamente correlacionada con el índice bursátil del que forma parte, lo que significa que si los precios de las acciones bajan, el índice más grande probablemente disminuya. En lugar de comprar opciones de venta para cada acción individual, que requiere costos de transacción significativos y primas, los inversores pueden comprar opciones de venta en el índice de acciones. Esto puede limitar la pérdida de cartera, ya que las posiciones de opción de venta ganan valor si el índice bursátil disminuye. El inversor aún conserva el potencial de ganancias al alza para la cartera, aunque la ganancia potencial se reduce por la prima y los costos de las opciones de venta.
Otra estrategia popular para las opciones de índice es vender llamadas cubiertas. Los inversores pueden comprar el contrato subyacente para el índice bursátil y luego vender opciones de compra contra los contratos para generar ingresos. Para un inversor con una visión neutral o bajista del índice subyacente, vender una opción de compra puede generar ganancias si el índice se corta de lado o baja. Si el índice continúa, el inversor se beneficia al ser propietario del índice, pero pierde dinero en la prima perdida de la venta vendida. Esta es una estrategia más avanzada, ya que el inversor necesita comprender el delta de posición entre la opción vendida y el contrato subyacente para determinar completamente la cantidad de riesgo involucrado.
