En el seminario web del Daily Market Commentary de hoy, recibí muchas preguntas sobre el anuncio de que el índice bursátil S&P 500 eliminará a Monsanto Co. (MON) y agregará Twitter Inc. (TWTR) al índice el 7 de junio. El anuncio fue publicado después de el mercado cerró el lunes 4 de junio y las acciones de TWTR subieron un 3.5% adicional en las operaciones posteriores a la comercialización. Parece razonable que cuando una acción se agrega a un índice, la demanda aumentará y también lo hará el precio. La trayectoria histórica, sin embargo, es mucho menos convincente.
No es un gran factor a corto plazo
Debido a que muchos inversores están ocultando explícita o implícitamente el S&P 500 para su propia cartera profesional o personal, entonces la demanda de las acciones de TWTR debería aumentar porque esos inversores ahora deben adquirir las acciones. Sin embargo, esto no es confiablemente cierto. Saqué algunos ejemplos al azar de la lista de las adiciones de S&P 500 agregadas más recientemente y los resultados no fueron muy predictivos.
| Valores | Fecha Agregada | Resultado inicial |
| ABMD | 31 de mayo de 2018 | + 7% en 3 días |
| TTWO | 19 de marzo de 2018 | -9% en 10 días |
| HLT | 19 de junio de 2017 | -9% en 12 días |
| AMD | 20 de marzo de 2017 | -30% en 34 días |
| CDNS | 18 de septiembre de 2017 | + 18% en 48 días |
La lista podría seguir y seguir, pero está claro que, históricamente hablando, agregarse al S&P 500 no parece aumentar las posibilidades de tener un rendimiento superior al mercado o tener un rendimiento inferior a corto plazo. Los números cambian para ser un poco más positivos si medimos el cambio promedio en el precio entre el momento en que se anuncia que se agregará una acción al S&P 500 y el día en que se agrega, pero obtener ganancias durante ese período se vuelve mucho más difícil.
Por ejemplo, TWTR se incluirá en el S&P 500 el 7 de junio, que es cuando los índices administrados pasivamente deberían agregar las acciones a sus carteras. Teóricamente, los inversores podrían comprar las acciones el 5 de junio y luego venderlas el 7 cuando esperan que aumente la demanda de estos fondos de acciones. Como la mayoría de las tendencias de inversión, con el tiempo suficientes inversores captan la idea y la ventaja comienza a evaporarse.
Los administradores de fondos de inversión han estado cambiando la forma en que adquieren acciones cuando se realiza un cambio en el índice. Por ejemplo, construir una posición a lo largo del tiempo en lugar de hacerlo todo a la vez es una forma obvia de evitar el riesgo de comprar justo en el momento en que los especuladores se están preparando para que el precio aumente. Los administradores de fondos tardan en cambiar, por lo que aún podemos ver cierta volatilidad entre el anuncio y el día real en que se agrega una acción a un índice, pero se está desvaneciendo y es más difícil de detectar cada año.
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