La relación precio / ganancias a crecimiento (relación PEG) es una relación precio / ganancias de una acción (relación P / E) dividida por su tasa de crecimiento porcentual. El número resultante expresa lo caro que es el precio de una acción en relación con el rendimiento de sus ganancias.
Cálculo de PEG en un ejemplo
Por ejemplo, supongamos que está analizando una acción que se cotiza con una relación P / E de 16. Suponga que las ganancias por acción (EPS) de la compañía han sido y continuarán creciendo a un 15% anual. Al tomar la relación P / E (16) y dividirla por la tasa de crecimiento (15), la relación PEG se calcula como 1.07.
Pero las cosas no siempre son tan sencillas a la hora de determinar qué tasa de crecimiento se debe utilizar en el cálculo. Supongamos, en cambio, que sus acciones aumentaron las ganancias al 20% anual en los últimos años, pero se esperaba que creciera las ganancias a solo el 10% anual en el futuro previsible.
Las proporciones de PEG variarán según la industria y el tipo de empresa, por lo que no existe un estándar universal para las proporciones de PEG que determinen si una acción está por debajo o sobrevaluada.
Para calcular una relación PEG, primero debe decidir qué número va a conectar a la fórmula. Puede tomar la tasa de crecimiento esperada futura (10%), la tasa de crecimiento histórica (20%) o cualquier tipo de promedio de los dos.
Adelante PEG
El primer método para calcular el PEG es utilizar una tasa de crecimiento prospectiva para una empresa. Este número sería una tasa de crecimiento anualizada (es decir, crecimiento de las ganancias porcentuales por año), que generalmente cubre un período de hasta cinco años. Con este método, si se espera que las acciones de nuestro ejemplo aumenten las ganancias futuras al 10% anual, su índice de PEG a futuro sería 1.6 (índice de P / E de 16 dividido por 10).
PEG final
Algunas personas usan otro método, en el que se informa la relación PEG final de la acción, calculada utilizando las tasas de crecimiento final. La tasa de crecimiento final podría derivarse del último año fiscal, los 12 meses anteriores o algún tipo de promedio histórico de varios años. Volviendo nuevamente a la acción en nuestro ejemplo, si la compañía hubiera aumentado las ganancias al 20% por año durante los últimos cinco años, podría usar ese número en el cálculo, y el PEG de la acción sería 0.8 (16 dividido por 20).
¿Qué enfoque debe usar?
Ninguno de estos enfoques para el cálculo de una relación PEG es incorrecto: los diferentes métodos simplemente proporcionan información diferente. Los inversores a menudo están preocupados por el precio que están pagando por una acción en relación con lo que debería ganar en el futuro, por lo que a menudo se utilizan tasas de crecimiento a futuro. Sin embargo, los índices PEG finales también pueden ser útiles para los inversores, y evitan el problema de la estimación de la tasa de crecimiento, ya que las tasas de crecimiento históricas son hechos concretos.
Independientemente del tipo de tasa de crecimiento que utilice en sus índices de PEG, lo más importante es que aplique el mismo método a todas las acciones que analice para garantizar que sus comparaciones sean precisas.
En términos generales, sin embargo, una proporción de PEG de menos de 1 sugiere una buena inversión, mientras que una proporción de más de 1 sugiere menos de un buen negocio. Recuerde, las proporciones de PEG no le dicen nada sobre las perspectivas futuras de una empresa (es decir, una empresa que seguramente se declarará en quiebra probablemente tendrá una muy baja proporción de PEG, pero eso no significa que sea una buena inversión).
