La deriva de estilo es la divergencia de un fondo de su estilo u objetivo de inversión. La deriva de estilo puede resultar de la apreciación del capital. También puede ocurrir por un cambio en la administración del fondo.
Desglosando la deriva del estilo
La inversión de deriva de estilo puede referirse a cualquier inversión que un administrador de fondos realice fuera del objetivo de inversión declarado del fondo. Los fondos registrados están bajo un mayor escrutinio por la deriva del estilo que los fondos administrados de forma privada, como los fondos de cobertura. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) tiene reglas que requieren que un fondo invierta el 80% de sus activos en inversiones sugeridas por el nombre del fondo. Sin embargo, los administradores de fondos pueden invertir la porción restante a su discreción.
Si bien un fondo puede tener un objetivo de inversión claramente establecido, algunos parámetros del fondo pueden ser extensos. Por ejemplo, un fondo de acciones o un fondo de bonos le permite al administrador invertir en todo el universo invertible de acciones o bonos. Cuando las inversiones permitidas son amplias, la cartera tiene la flexibilidad para un cambio de estilo dentro de las restricciones legales del fondo. En un fondo de acciones, el cambio de estilo puede ocurrir rápidamente cuando las inversiones en acciones de un fondo aumentan a través de los umbrales de capitalización de mercado. Por ejemplo, un fondo de acciones que invierte fuertemente en pequeñas capitalizaciones puede ver que su cartera se desplace hacia una cartera de mediana capitalización. Si las únicas restricciones legales del fondo son que invierte en acciones, este cambio de estilo cumple con su estrategia. En el mismo escenario, un administrador de fondos de acciones también puede ver mayores oportunidades de retorno en otras áreas del mercado de valores, lo que podría hacer que se desvíe de un estilo establecido.
Algunos gestores de fondos pueden utilizar el 20% restante del fondo, que puede invertirse de manera más flexible, para realizar inversiones extremas fuera del objetivo principal del fondo. En algunos casos, esto puede conocerse como inversión de deriva de estilo, ya que se desvía significativamente del enfoque principal del fondo. Los gestores de fondos pueden utilizar derivados para cubrir algunos de los riesgos de un fondo de apoyo a la baja. Los administradores de fondos también pueden tener cantidades significativas de efectivo en la parte discrecional de un fondo para la gestión operativa.
En general, el compromiso de un administrador de cartera para administrar los activos de un fondo de acuerdo con su estilo de inversión establecido durante varios años es una calidad de inversión positiva. Por razones obvias, la coherencia en esta área en particular es preferible a la deriva de estilo. Se sabe que los gerentes que persiguen el rendimiento utilizan diferentes estrategias, que a menudo son contraproducentes y pueden cambiar el perfil de riesgo-retorno del fondo para el inversor.
Deriva de estilo Due Diligence
Los inversores en fondos regulados pueden confiar en las reglas de la SEC para cierta protección contra la deriva del estilo. Los riesgos de la deriva del estilo pueden ser mayores para fondos alternativos como los fondos de cobertura. La diligencia debida de inversión estándar puede ayudar a un inversor a identificar la deriva del estilo y comprender las asignaciones cambiantes de su fondo de inversión. Es importante que los inversores sigan los informes de existencias, los desgloses de la mezcla de activos, los desgloses del sector y otra información transparente sobre las tenencias de un fondo. El calendario de reequilibrio para un fondo también puede indicar su susceptibilidad a la deriva del estilo. Algunos proveedores de datos financieros también pueden ofrecer informes de relación de deriva de estilo, lo que permite a los inversores seguir la deriva de estilo de un fondo.
Los inversores que se oponen a la deriva del estilo pueden elegir fondos indexados, que se ofrecen con una amplia gama de estrategias que incluyen estilo, tema, valor, crecimiento e impulso. Los fondos de índice personalizados que siguen un estilo específico pueden ser buenos para los inversores que buscan mitigar los riesgos de la deriva del estilo.
