Tabla de contenido
- Buffett: una breve historia
- Filosofía de Buffett
- Metodología de Buffett
- 1. Desempeño de la compañía
- 2. Deuda de la compañía
- 3. Márgenes de beneficio
- 4. ¿Es pública la empresa?
- 5. Confianza de los productos básicos
- 6. ¿Es barato?
- La línea de fondo
¿Quién no ha oído hablar de Warren Buffett, una de las personas más ricas del mundo, que siempre ocupa un lugar destacado en la lista de multimillonarios de Forbes? Su patrimonio neto figuraba en $ 82 mil millones a mediados de 2019. Buffett es conocido como un hombre de negocios y filántropo. Pero probablemente sea mejor conocido por ser uno de los inversores más exitosos del mundo. Por eso no es sorprendente que la estrategia de inversión de Warren Buffett haya alcanzado proporciones míticas. Buffet sigue varios principios importantes y una filosofía de inversión que se sigue ampliamente en todo el mundo. Entonces, ¿cuáles son los secretos de su éxito? Siga leyendo para obtener más información sobre la estrategia de Buffett y cómo ha logrado acumular tanta fortuna con sus inversiones.
Para llevar clave
- Buffett sigue la escuela de inversión de valor de Benjamin Graham, que busca valores cuyos precios son injustificadamente bajos en función de su valor intrínseco. En lugar de centrarse en las complejidades de la oferta y la demanda del mercado de valores, Buffett analiza a las empresas en su conjunto. Algunos de los factores Buffett considera el rendimiento de la empresa, la deuda de la empresa y los márgenes de beneficio. Otras consideraciones para los inversores de valor como Buffett incluyen si las empresas son públicas, qué tan dependientes son de las materias primas y qué tan baratas son.
Buffett: una breve historia
Warren Buffett nació en Omaha en 1930. Desarrolló un interés en el mundo de los negocios e invirtió a una edad temprana, incluso en el mercado de valores. Buffet comenzó su educación en la Wharton School de la Universidad de Pensilvania antes de regresar a la Universidad de Nebraska, donde recibió una licenciatura en administración de empresas. Más tarde, Buffett fue a la Columbia Business School, donde obtuvo su título de posgrado en economía.
Buffett comenzó su carrera como vendedor de inversiones a principios de la década de 1950, pero formó la Asociación Buffett en 1956. Menos de 10 años después, en 1965, estaba en control de Berkshire Hathaway. En junio de 2006, Buffett anunció sus planes de donar toda su fortuna a la caridad. Luego, en 2010, Buffett y Bill Gates anunciaron que formaron la campaña The Giving Pledge para alentar a otras personas adineradas a perseguir la filantropía.
En 2012, Buffett anunció que le diagnosticaron cáncer de próstata. Desde entonces ha completado con éxito su tratamiento. Más recientemente, Buffett comenzó a colaborar con Jeff Bezos y Jamie Dimon para desarrollar una nueva compañía de atención médica centrada en la atención médica de los empleados. Los tres han recurrido al médico de Brigham & Women's, Atul Gawande, para servir como director ejecutivo (CEO).
Warren Buffett: InvestoTrivia Parte 3
Filosofía de Buffett
Buffett sigue la escuela de inversión de valor de Benjamin Graham. Los inversores de valor buscan valores con precios injustificadamente bajos en función de su valor intrínseco. No existe una forma universalmente aceptada de determinar el valor intrínseco, pero a menudo se estima analizando los fundamentos de una empresa. Al igual que los cazadores de gangas, el inversor de valor busca acciones que el mercado cree que están infravaloradas, o acciones que son valiosas pero no reconocidas por la mayoría de los otros compradores.
Buffett lleva este enfoque de inversión de valor a otro nivel. Muchos inversores de valor no respaldan la hipótesis del mercado eficiente (EMH). Esta teoría sugiere que las acciones siempre cotizan a su valor razonable, lo que dificulta a los inversores comprar acciones que están infravaloradas o venderlas a precios inflados. Confían en que el mercado eventualmente comenzará a favorecer aquellas acciones de calidad que, por un tiempo, estuvieron infravaloradas.
Los inversores como Buffett confían en que el mercado eventualmente favorecerá las acciones de calidad que estuvieron subvaluadas durante cierto tiempo.
Sin embargo, a Buffett no le preocupan las complejidades de la oferta y la demanda del mercado de valores. De hecho, no está realmente preocupado por las actividades del mercado de valores. Esta es la implicación en esta paráfrasis de su famosa cita: "A corto plazo, el mercado es un concurso de popularidad. A largo plazo es una máquina de pesaje".
Analiza cada empresa en su conjunto, por lo que elige acciones únicamente en función de su potencial general como empresa. Manteniendo estas acciones como un juego a largo plazo, Buffett no busca ganancias de capital, sino la propiedad de compañías de calidad extremadamente capaces de generar ganancias. Cuando Buffett invierte en una empresa, no le preocupa si el mercado finalmente reconocerá su valor. Le preocupa qué tan bien esa compañía puede ganar dinero como negocio.
Metodología de Buffett
Warren Buffett encuentra un valor de bajo precio al hacerse algunas preguntas cuando evalúa la relación entre el nivel de excelencia de una acción y su precio. Tenga en cuenta que estas no son las únicas cosas que analiza, sino más bien, un breve resumen de lo que busca en su enfoque de inversión.
1. Desempeño de la compañía
A veces, el rendimiento del capital (ROE) se conoce como el rendimiento de la inversión del accionista. Revela la tasa a la que los accionistas obtienen ingresos por sus acciones. Buffett siempre analiza el ROE para ver si una empresa ha tenido un buen desempeño en comparación con otras empresas de la misma industria. El ROE se calcula de la siguiente manera:
ROE = Ingresos netos ÷ Capital contable
Mirar el ROE en el último año no es suficiente. El inversionista debe ver el ROE de los últimos cinco a 10 años para analizar el desempeño histórico.
2. Deuda de la compañía
La relación deuda / capital (D / E) es otra característica clave que Buffett considera cuidadosamente. Buffett prefiere ver una pequeña cantidad de deuda para que el crecimiento de las ganancias se genere a partir del capital de los accionistas en lugar del dinero prestado. La relación D / E se calcula de la siguiente manera:
Relación deuda / capital = Pasivo total ÷ Capital contable
Este índice muestra la proporción de capital y deuda que la empresa usa para financiar sus activos, y cuanto mayor es el índice, más deuda, en lugar de capital, financia la empresa. Un alto nivel de deuda en comparación con el patrimonio puede generar ganancias volátiles y grandes gastos por intereses. Para una prueba más estricta, los inversores a veces usan solo deuda a largo plazo en lugar de pasivos totales en el cálculo anterior.
3. Márgenes de beneficio
La rentabilidad de una empresa depende no solo de tener un buen margen de beneficio, sino también de aumentarlo constantemente. Este margen se calcula dividiendo el ingreso neto por las ventas netas. Para una buena indicación de los márgenes históricos de ganancias, los inversores deben mirar hacia atrás al menos cinco años. Un margen de alto beneficio indica que la compañía está ejecutando bien su negocio, pero el aumento de los márgenes significa que la administración ha sido extremadamente eficiente y exitosa en el control de los gastos.
4. ¿Es pública la empresa?
Buffett generalmente considera solo las empresas que han existido durante al menos 10 años. Como resultado, la mayoría de las empresas de tecnología que han tenido sus ofertas públicas iniciales (OPI) en la última década no entrarían en el radar de Buffett. Dijo que no entiende la mecánica detrás de muchas de las compañías tecnológicas de hoy, y que solo invierte en un negocio que él entiende completamente. La inversión de valor requiere la identificación de empresas que han resistido el paso del tiempo, pero que actualmente están infravaloradas.
Nunca subestimes el valor del desempeño histórico. Esto demuestra la capacidad (o incapacidad) de la empresa para aumentar el valor para los accionistas. Sin embargo, tenga en cuenta que el rendimiento pasado de una acción no garantiza el rendimiento futuro. El trabajo del inversor de valor es determinar qué tan bien la empresa puede desempeñarse como lo hizo en el pasado. Determinar esto es intrínsecamente complicado. Pero evidentemente, Buffett es muy bueno en eso.
Un punto importante para recordar acerca de las empresas públicas es que la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) exige que presenten estados financieros con regularidad. Estos documentos pueden ayudarlo a analizar datos importantes de la compañía, incluido el rendimiento actual y pasado, para que pueda tomar decisiones de inversión importantes.
5. Confianza de los productos básicos
Inicialmente, podría pensar en esta pregunta como un enfoque radical para reducir una empresa. Buffett, sin embargo, ve esta pregunta como importante. Tiende a rehuir (pero no siempre) a las empresas cuyos productos son indistinguibles de los de los competidores, y aquellas que dependen únicamente de un producto básico como el petróleo y el gas. Si la empresa no ofrece nada diferente de otra empresa dentro de la misma industria, Buffett ve poco que distingue a la empresa. Cualquier característica que es difícil de replicar es lo que Buffett llama foso económico de una empresa, o ventaja competitiva. Cuanto más ancho es el foso, más difícil es para un competidor ganar cuota de mercado.
6. ¿Es barato?
Este es el pateador. Encontrar empresas que cumplan con los otros cinco criterios es una cosa, pero determinar si están infravaloradas es la parte más difícil de la inversión de valor. Y es la habilidad más importante de Buffett.
Para verificar esto, un inversor debe determinar el valor intrínseco de una empresa mediante el análisis de una serie de fundamentos comerciales, incluidas las ganancias, los ingresos y los activos. Y el valor intrínseco de una empresa suele ser mayor (y más complicado) que su valor de liquidación, que es lo que una empresa valdría si se dividiera y vendiera hoy. El valor de liquidación no incluye los intangibles, como el valor de una marca, que no se indica directamente en los estados financieros.
Una vez que Buffett determina el valor intrínseco de la empresa en su conjunto, lo compara con su capitalización de mercado actual: el valor total actual o el precio. Si su medición del valor intrínseco es al menos un 25% más alta que la capitalización de mercado de la compañía, Buffett considera que la compañía tiene valor. Suena fácil, ¿no? Bueno, el éxito de Buffett, sin embargo, depende de su habilidad inigualable para determinar con precisión este valor intrínseco. Si bien podemos esbozar algunos de sus criterios, no tenemos forma de saber exactamente cómo obtuvo un dominio tan preciso del cálculo del valor.
La línea de fondo
Como probablemente haya notado, el estilo de inversión de Buffett es como el estilo de compra de un cazador de gangas. Refleja una actitud práctica y realista. Buffett mantiene esta actitud en otras áreas de su vida: no vive en una casa enorme, no colecciona automóviles y no toma una limusina para trabajar. El estilo de inversión de valor no está exento de críticas, pero si usted apoya a Buffett o no, la prueba está en el budín.
