A pesar de las previsiones de que las recompras de acciones corporativas se ralentizarán este año, están en camino de establecer un nuevo récord anual en 2019, según Howard Silverblatt, un analista muy seguido en S&P Global. Las compañías en el índice S&P 500 (SPX) gastaron un récord trimestral de $ 233 mil millones en el 4T 2018 en recompras, seguido de una disminución de $ 205 mil millones en el 1T de este año. A pesar de esto, las recompras están en camino de destruir todos los récords en 2019. "Es una cantidad enorme", observó Silverblatt en una historia detallada en el Financial Times. "Las empresas todavía tienen el dinero, y los inversores institucionales todavía las están presionando para que recompren sus acciones".
Las recompras parecen estar en camino de establecer un nuevo récord anual en 2019, dice el FT. De hecho, los anuncios de recompra de las corporaciones estadounidenses en 2019 cruzaron la marca de $ 1 billón por primera vez, informa Barron, pero advierte que esta cifra incluye programas de varios años. Sin embargo, si el ritmo del 1T 2019 se mantiene durante todo el año, 2019 superará el récord anual de $ 806.4 mil millones establecido en 2018, según Seeking Alpha.
La siguiente tabla resume la acción reciente en recompras de acciones.
Para llevar clave
- Las recompras de acciones establecieron récords anuales y trimestrales en 2018.
Importancia para los inversores
Para las empresas que desean devolver capital a los accionistas, las recompras ofrecen más flexibilidad que los dividendos. Una vez que se genera un dividendo, cortarlo posteriormente está obligado a molestar a los inversores orientados a los ingresos. Además, una reducción de dividendos generalmente se interpreta como una bandera roja, lo que indica que una empresa está en problemas. En contraste, las reducciones en el gasto de recompra generalmente reciben un aviso considerablemente menor.
Las grandes compañías tecnológicas han sido líderes en la actividad de recompra, según un informe publicado en The Wall Street Journal. Sin embargo, a medida que estas firmas reducen los saldos de efectivo repatriados del extranjero, y algunas ahora gastan más que su flujo de efectivo libre (FCF) en recompras, sus desembolsos en la recompra de acciones están llegando a límites. De hecho, algunas compañías, y no solo las empresas de tecnología, han contraído deudas con bajos intereses para financiar recompras. Esta práctica está mal vista por las agencias de calificación, y el gigante tecnológico Oracle Corp. (ORCL) fue degradado por Standard & Poor's (S&P) en parte por esta práctica, señala FT.
Si bien las perspectivas para el gasto de recompra entre las empresas tecnológicas pueden estar disminuyendo, parece mantenerse fuerte entre los bancos, informa Barron. Citigroup Inc. (C) es particularmente notable a este respecto. Citigroup reportó recientemente EPS para el 2T 2019 que mejoró en un 20% año tras año (interanual). Una gran parte de la razón fue que el agresivo programa de recompra de acciones del banco redujo su recuento de acciones en un 10% en el 2T 2018, observa Barron's. Como resultado, los bancos con exceso de capital y ansiosos por devolverlo a los accionistas pueden ver las recompras como superiores a los aumentos de dividendos, ya que las recompras también aumentan las EPS reportadas en el futuro, todo lo demás es igual.
Mirando hacia el futuro
El impulso para la recompra de acciones sigue siendo fuerte. De hecho, la oposición a las recompras expresadas por varios miembros destacados del Partido Demócrata, en particular los candidatos presidenciales, en realidad puede tener el efecto de estimular aún más recompras antes de que se promulgue cualquier legislación que restrinja la práctica.
